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新三板融资难有望缓解

时间:2016-8-9 9:37:11

      新三板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。截至目前,新三板挂牌公司总数已超过8000家,自2013年以来,随着新三板市场融资作用的日益凸显,井喷式发展的新三板已经成为中国资本市场的热点。
  为了给新三板企业以及券商等投资机构提供更好的合作交流平台,第四届中国新三板市场交易商大会将于2016年8月12日在北京金隅喜来登盛大召开,据悉,本届大会预计将吸引1000余名高质量新三板行业参会嘉宾参与,其中包含300余名新三板专业投资机构,300多家拟上市和已上市的新三板企业,以及100余家新三板保荐及相关咨询服务机构,另有50多家媒体在现场及网络进行相关报道。
  2016年新三板市场迎来重大改革,6月27日起,全国股转公司将正式对挂牌公司实施分层管理; 6月18日,全国股转系统初步筛选出920家符合创新层标准的挂牌公司名单,创新层企业的流动性及监管都受到了更多关注。据数据分析,创新层许多单项的财务指标直接秒杀创业板,许多创新层企业的资质并不比创业板差,但估值水平却远低于创业板。资本的逐利性告诉我们:未来的创新层将吸引大量资金,成为中国资本市场的主战场之一。作为中国的“纳斯达克”,现阶段的新三板潜伏了大量的投资机会。
  然而新三板的流动性一直是投资者关心的最大的问题,自分层以来,效果平平,面临融资冷的问题。但是,我们也看到,尽管定增市场整体降温,但参与定增的投资者结构却出现了可喜变化。据东财Choice数据统计,与2015年全年相比,今年前四个月参与定增认购的投资者中,8家产业基金认购金额占总认购金额的比例由2015年的0.37%大幅上升至今年前四月的2.39%。产业基金属于战略性投资者,主要目的是整合产业链上下游的资源,产生协同效应。随着各个细分行业产业基金的进场,新三板的退出渠道除了IPO以外,也可能被发起产业基金的上市公司并购。所以,我们认为在分层以后,随着流动性问题的好转,定增资源会向创新层企业倾斜,同时,定增也会成为基础层企业冲击创新层企业的重要工具。整个新三板市场的定增规模会逐渐回升。
  目前新三板企业绝大部分还在成长阶段,商业模式在进行不断地创新,能够为战略性投资人带来他们所不具备的创新技术以及新的商业模式。在当今的商业世界里,只有掌握了创新能力的主动权,才会有可持续性的长远发展。对此,中国新三板市场交易商大会相关负责人给出如下两点建议:第一,建议战略性投资人多关注创新层的同业企业,他们是非常优质的行业投资标的。第二,建议财务性投资人多关注基础层被低估的企业,他们现在处于价值的洼地,升值空间非常大。
  新三板的制度创新是一个循序渐进的过程。中国新三板在2012年才正式创立,虽然有发达市场的成功经验可以学习,但要结合中国资本市场的特征,进行阶段性创新。在本届大会上,众多名流大咖将悉数登场,聚焦于分层制落地后新三板市场的投资逻辑,共同探讨新三板未来的发展。新三板的分层管理的意义在于能更好满足不同发展阶段、不同资质的企业的差异化需求,大会的举办有助于帮助更多优质公司挂牌,并让优质公司更快脱颖而出。

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