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做信托产品劣后级投资人 须看清“计入补偿”

时间:2012-10-18 5:58:45

   最近我比较看好消费行业的非上市股权投资,有几个项目考察很久了,但资金门槛很高,我需要融资。做信托产品的劣后级投资人,是不是一个好选择?吸引我的还有资金杠杆。  我三五百万都很难抢到信托额度,很多客户经理把信托当做“高收益无风险”产品推销。即便有些产品提前兑付,本金也都能拿到。我是否可以理解为,这类产品都很安全?   金智勇(平安信托产品研发部总经理)   首先要看个人的风险承受能力。PE投资周期长流动性差,不适合孤注一掷。像你这样,搞得好爆发一把,搞不好“一铺清袋”,甚至弄个“父债子还”。当然,如果只是一时间资金短缺,则另当别论。我的建议是投资PE的资金最好不超过家庭财产的25%,即使你的风险承受能力强,也不要超过一半。   至于做劣后级投资人是不是好选择,取决于你的项目质量和未来回报如何。如果回报率计入风险补偿后能超过你的融资成本,理论上就是个好选择,不过“计入风险补偿”这几个字充满了学问。   但有个现实问题,纯粹的融资,信托融资期限一般2年以内的较多,3年的有,但很少,融资边际成本也会高很多,和股权投资的周期可能不太匹配。如果做结构化的股权投资信托,除了给优先资金一定的“固定收益”外,还要和优先分享一定比例的未来超额收益,融资成本也比较高。而且你不一定找到资金,因为他承受的风险几乎和你一样,为什么要给你融资呢?   不瞒你说,我们发行的10亿以上规模的固定收益类信托产品,经常遭遇“秒杀”。相比发达国家,实际上中国人民还是很“幸福”的,想想接近国家破产的西欧诸国的国债收益率都只有6%左右,我们还在发行10%左右的固定收益信托产品。

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